목차
제1부 파생상품 거래실무
제1장 파생상품 개론 = 3
1. 파생상품의 개념 = 3
2. 파생상품의 종류 = 4
1) 상품유형별 분류 = 4
2) 기초상품별 분류 = 5
3) 거래소 파생상품 vs. 장외 파생상품 = 5
4) 한국의 파생상품 시장 = 6
3. 파생상품의 활용 = 10
1) 트레이딩(trading)목적 = 10
2) 헤지(hedge)목적 = 11
3) 아비트리지(arbitrage)목적 = 14
4. 필요한 파생상품 지식 = 15
제2장 이지율스왑(interest rate swap, IRS) = 19
1. 이자율선도계약(forward rate agreement, FRA) = 19
1) 내재선도금리(implied forward rate, IFR) = 19
2) 이자율선도계약의 주요 개념 = 21
3) 이자율선도계약의 공정가액 평가 = 23
2. 유로달러선물(Eurodollar Futures) = 25
1) 유로달러선물의 계약명세 = 27
2) 현금결제제도 = 27
3) IMM Index = 27
4) 유로달러선물과 이자율선도계약 = 28
5) 유로달러선물과 이자율스왑 = 30
3. 이자율스왑 = 33
1) 상품구조 및 특징 = 33
2) 이자율스왑 공정가액 결정(가치평가) 윈리 = 39
(1) 선도금리 계산 방법 = 49
(2) 가상의 FRN과 Bond로 분해하여 평가 = 50
(3) 변동이자 부분을 명목원금으로 표현하는 방법 = 53
3) 이자율스왑의 공정가액 평가 - 표준이자율스왑이 아닌 경우 = 54
(1) LIBOR margin 스왑 = 54
(2) 변동이자와 고정이자의 지급주기가 다른 경우 = 56
(3) 제로쿠폰 스왑 = 57
(4) forward start swap = 58
(5) 원금감소형 스왑(amortising Swap) = 59
4) 기존 스왑의 공정가액 평가 = 60
5) 스왑의 공정가액과 경과이자 - 총가액과 순가액 = 64
6) 이자율스왑의 활용 = 67
(1) 공정가액 헤지 = 67
(2) 현금흐름 헤지 = 70
(3) 스왑 Book 운영 = 71
7) 원화 이자율스왑 = 71
4. 이자율 CAP = 73
1) 이자율 CAP의 구조 = 74
2) 이자율 CAP의 공정가액 결정 = 75
제3장 통화선도(foreign exchange forward) = 79
1. 통화선도거래의 개요 = 79
2. 통화선도환율의 결정 원리 = 82
3. 통화선도 계약의 공정가액 평가 = 87
4, 역외 NDF시장 = 89
5. FX swap = 90
1) 원／달러 FX swap 시장 = 90
2) 국제통화간 FX swap 거래 = 92
제4장 통화스왑(currency swap) = 93
1. 통화스왑의 구조 = 93
2. 통화스왑의 가격 = 95
1) 엔／달러 쿠폰 통화스왑 가격 도출 = 97
2) 엔／달러 고정 - 고정 통화스왑 가격 도출 = 98
3. 통화스왑의 활용 = 98
1) 베이시스 통화스왑 = 99
2) 쿠폰 통화스왑 = 100
3) 고정-고정 통화스왑 = 102
4. 통화스왑의 공정가액 평가 = 103
1) 베이시스 통화스왑 평가 = 103
2) 쿠폰 통화스왑 평가 = 107
5. 원／달러 통화스왑 = 111
제5장 통화옵션(currency option) = 117
1. 통화옵션의 종류 = 117
2. 통화옵션 거래사례 및 만기에서의 손익구조 = 118
3. 통화옵션 공정가액 결정모형 = 121
4. 옵션모형의 그리스 문자들 = 127
1) 델타 = 128
2) 감마 = 129
3) 베가 = 130
4) 쎄타 = 131
5) rho = 131
5. 통화옵션 거래전략 = 132
1) long position+풋옵션 매입 = 132
2) long position+콜옵션 매도 = 133
3) short position+콜옵션 매입 = 134
4) short position+풋옵션 매도 = 135
5) 제로코스트 칼라 = 135
6) 변동성 거래 = 140
(1) 변동성 매입거래 = 141
(2) 변동성 매도거래 = 143
(3) 스트래들(Straddle) = 144
6. Knock-Out 옵션 = 146
제2부 파생상품과 헤지활동의 회계처리
제6장 새로운 파생상품회계기준의 개요 = 151
1. 새로운 파생상품회계기준의 제정배경 = 151
1) 국내 회계기준 미흡 = 151
2) 글로벌 스탠다드 제정 = 152
(1) 미국회계기준(SFAS133) = 152
(2) 국제회계기준(IAS39) = 153
2. 새로운 파생상품회계기준의 제정경과 = 154
1) 해석53-70의 제정 = 155
2) (별표 8)의 전면개정 = 155
3. 새로운 파생상품회계기준의 제정방향 = 156
1) 해석53-70의 제정방향 = 156
2) 은행감독업무시행세칙(별표 8)의 개정방향 = 158
제7장 파생상품의 정의와 내재파생상품 = 159
1. 파생상품(freestanding derivatives)의 정의 = 159
1) 3가지 기본요건 = 159
2) 파생상품이나 해석53-70의 적용대상에서 배제되는 항목(Ⅰ) = 164
3) 파생상품이나 해석53-70의 적용대상에서 배제되는 항목(Ⅱ) = 167
4) 해석53-70에서 규정하지 않았으나 SFAS133, 138에서 규정한 중요사항 및 해석53-70과 SFAS133, 138이 달리 규정한 중요사항 = 169
5) 유가증권 대여(차입)거래 및 환매조건부채권매도(매입)거래의 파생상품 해당여부 = 171
(1) 유가증권대여(securities lending) = 171
(2) 유가증권차입(securities borrowing) = 172
(3) 차입유가증권의 매도(sales of borrowed securities) = 173
(4) 환매조건부채권매도(Repo ; repurchase agreement) = 174
(5) 환매조건부채권매입(reverse Repo ; reverse repurchase agreement) = 176
(6) 환매조건부매입채권의 매각(sales of purchased securites under reverse repo) = 177
6) 요약 = 178
2. 내재파생상품(Embedded derivatives)의 회계처리 = 180
1) 내재파생상품의 개념 = 180
2) 내재파생상품의 분리요건 = 180
3) 해석53-70에서 규정하지 않았으나 SFAS133에서 규정한 중요사항 = 181
4) 요약 = 184
3. 공정가액(Fair Value) = 186
1) 공정가액의 개념 = 186
2) 공정가액의 구체적 적용 = 186
3) 공정가액회계(Fair Value Accounting) = 187
(1) 공정가액회계의 개념 = 187
(2) 공정가액회계와 취득원가주의회계의 비교 = 188
제8장 파생상품회계처리의 일반원칙과 헤지회계 = 191
1. 파생상품회계처리의 일반원칙 = 191
1) 파생상품의 인식(Recognition of Derivatives) = 191
2) 파생상품의 평가(Initial or Subsequent Measurement of Derivatives) = 192
3) 트레이딩목적과 헤지목적 = 193
4) 파생상품의 회계처리 = 195
(1) 평가손익(changes in the fair value)의 회계처리 = 196
(2) 거래수수료와 위탁증거금의 회계처리 = 196
(3) 일일정산손익의 순액표시 = 197
(4) 옵션프리미엄의 표시 = 197
5) 재무제표상의 표시 = 199
(1) 계정과목의 세분류 = 199
(2) 파생상품제약별 공정가액과 평가손익은 총액으로 표시 = 200
2. 헤지활동(Hedge Activity)과 헤지회계(Hedge Accounting) = 200
1) 헤지활동의 유형 = 201
(1) 공정가액헤지활동(Fair Value hedge activity) = 201
(2) 현금흐름헤지활동(Cash Value hedge activity) = 202
2) 혜지회계(Hedge Accounting) = 202
3) 헤지 회계의 접근방식(Hedge Accounting Approaches) = 204
(1) 모든 금융상품의 공정가액평가(Measure All Financial Instalment at Fair Value) = 204
(2) 헤지 대상항목의 공정가액평가(Mark to Fair Value Hedge Accounting) = 205
(3) 자본조정처리(Comprehensive Income Approach) = 205
(4) 이연처리(Full Deferral Hedge Accounting) = 206
(5) 합성금융상품처리(Synthetic Instalment Accounting) = 207
제9장 공정기액헤지회계(Fair Value Hedge Accounting) = 209
1. 공정가액헤지활동의 유형 = 209
1) 기존 자산·부채의 이자율성격 변경(고정금리-변동금리) = 210
2) 기존 자산·부채의 가격변동리스크 헤지 = 211
3) 확정계약(firm commitment)의 가격변동리스크 헤지 = 213
2. 공정가액헤지회계의 필요성과 접근방식 = 215
1) 공정가액 헤지 회계의 필요성 = 215
2) 공정가액 헤지 회계의 접근방식 = 216
3) 공정가액헤지회계의 유형 = 217
3. 공정가액헤지회계의 적용요건 = 219
1) 공식적 문서화(formal documentation) = 220
(1) 80%-125%의 부의 상관관계 = 223
(2) 시간가치의 고려 = 224
(3) 신용리스크의 고려 = 228
2) 높은 헤지효과(highly effective hedging relationship) = 223
3) 헤지수단 및 헤지대상 리스크의 제한 = 230
4) 헤지대상항목의 제한 = 232
5) 해석53-70에서 규정하지 않았으나 SFAS133에서 규정한 중요사항 및 해석53-70과 SFAS133이 달리 규정한 중요사항 = 237
4. 공정가액헤지회계 적용시 고려사항 = 239
1) 헤지 수단과 헤지대상항목의 금액 지정범위 = 239
2) 헤지수단 및 헤지대상항목의 기간 지정범위 = 242
3) 先헤지회계적용／後감액손실인식 = 242
4) 헤지회계의 중단 = 243
5) 해석53-70에서 규정하지 않았으나 SFAS133에서 규정한 중요사항 및 해석53-70과 SFAS133이 달리 규정한 중요사항 = 244
5. 공정가액헤지회계의 구체적 회계처리 = 245
1) 일반원칙 = 245
2) 이자율스왑을 이용한 공정가액헤지에 대한 회계처리 = 246
(1) 변동이자부분의 헤지효과 불완전성 = 246
(2) 신용리스크의 고려 = 247
(3) clean price와 full price = 247
(4) 기본법(original method) = 249
(5) 간편법(shortcut method) = 251
3) 해석53-70과 SFAS133이 달리 규정한 중요사항 = 253
6. 사례별 공정가액헤지회계 = 254
1) 공정가액헤지회계／주식풀옵션 매입 = 254
2) 공정가액 헤지회게(확정계약)／통화선도 거래(원화 대 외화) = 256
3) 공정가액 헤지회게／이자율스왑 = 259
4) 공정가액 헤지회계／엔달러 쿠폰 통화스왑(cross-currency coupon swap) = 264
5) 공정가액헤지회계(shortcut method)／이자율스왑거래 = 271
6) 은행 내부부서별 헤지활동의 회계처리／이자율스왑 거래 = 275
제10장 현금흐름대지회계(Cash Flow Hedge Accounting) = 279
1. 현금흐름 헤지활동의 유형 = 279
1) 기존 자산·부채의 이자율성격 변경(변동금리→고정금리) = 280
2) 기존 자산·부채의 이자현금흐름 고정 = 283
3) 예상거래의 미래현금흐름변동위험 헤지 = 285
2. 현금흐름헤지회계의 필요성과 접근방식 = 289
1) 현금흐름헤지회계의 필요성 = 289
2) 현금흐름헤지회계의 접근방식 = 290
3. 현금흐름헤지회계의 적용요건 = 294
1) 공식적 문서화(formal documentation) = 295
2) 높은 헤지효과(highly effective hedging relationship) = 297
3) 헤지수단 및 헤지대상 리스크의 제한 = 297
4) 헤지대상항목의 제한 = 298
5) 해석53-70에서 규정하지 않았으나 SFAS133에서 규정한 중요사항 및 해석53-70과 SFAS133이 달리 규정한 중요사항 = 300
4. 현금흐름헤지회계 적용시 고려사항 = 303
1) 헤지수단과 헤지대상항목의 금액 지정범위 = 303
2) 헤지수단 및 헤지대상항목의 기간 지정범위 = 304
3) 헤지회계의 중단 = 304
5. 현금흐름헤지회계의 구체적 회계처리 = 305
1) 일반원칙 = 305
2) 자본조정으로 계상하는 파생상품평가손익 = 306
(1) 파생상품평가손익 중 헤지효과평가에서 제외된 시간가치변동액 = 307
(2) 헤지에 효과적이지 못한 부분의 비대칭적 손익인식 = 308
(3) 자본조정으로 계상할 파생상품평가손익은 누적기준으로 산정 = 309
3) 자본조정으로 계상된 파생상품평가손익의 처리 = 310
(1) 장부가액조정법(Basis Adjustment) = 310
(2) 헤지대상 예상거래가 당기손익에 영향을 미치는 회계연도에 손익으로 인식 = 310
6. 감액손실(Assessing Impairment) = 311
7. 사례별 현금흐름헤지회계 = 314
1) 현금흐름헤지회계／금리플로어 매입 = 314
2) 현금흐름헤지회계／금선도 거래 = 318
3) 현금흐름헤지회계／이자율스왑 = 319
4) 공정가액 및 현금흐름 헤지회계／엔달러 쿠폰 통화스왑 = 323
5) 공정가액 및 현금흐름 헤지회계／엔달러 쿠폰 통화스왑 = 330
6) 확정계약에 대한 공정가액헤지회계와 현금흐름헤지회계 비교 = 337
제11장 외화리스크 관련 헤지회계 = 339
1. 외화 공정가액헤지회계 = 339
1) 외화 공정가액헤지회계를 적용할 수 있는 경우 = 340
2) 금융상품도 예외적으로 헤지 수단으로 지정가능 = 341
3) 투자주식을 외화 공정가액헤지대상항목으로 지정할 수 있는 경우 = 341
4) 외화헤지대상항목의 평가손익중 외화위험으로 인한 부분은 당기손익으로 처리 = 342
5) 지분법 적용대상 외화표시 투자주식 = 344
(1) 지분법 적용대상 외화투자주식의 회계처리 = 344
(2) 헤지회계 = 346
6) 연결재무제표를 작성하는 경우 = 347
7) 해석53-70과 SFAS138이 달리 규정한 중요사항 = 348
2. 외화 현금흐름헤지회계 = 348
1) 외화 현금흐름헤지회계를 적용할 수 있는 경우 = 348
2) 연결재무제표를 작성하는 경우 = 350
3) 헤지수단인 외화파생상품거래의 당사자는 해당 예상거래의 외화현금흐름리스크에 직접 노출되어 있어야 함 = 351
4) 해석53-70에서 규정하지 않았으나 SFAS133에서 규정한 중요사항 및 해석53-70과 SFAS133, 138이 달리 규정한 중요사항 = 352
3. 통화선도거래에 대한 고려사항 = 353
1) 통화선도거래의 공정가액 산출 = 354
2) 통화선도환율의 재정 및 보간법(interpolation) = 355
3) 해석53-70과(별표 8)의 통화선도거래 공정가액 산출 규정 비교 = 356
4. 현행 현물외화환산환율과 통화선도거래 평가환율의 문제점 = 357
1) 현물외화환산환율 = 358
(1) 현행 방식과 문제점 = 358
(2) 마감환율(closing rate)의 사용 = 359
2) 통화선도거래 평가환율 = 360
(1) 현행 방식과 문제점 = 360
(2) 마감환율에 기초한 스왑포인트로 통화선도환율을 산출 =361
5. BOK Swap의 회계처리 = 362
1) BOK Swap의 개념과 헤지회계 = 362
2) BOK Swap에 대한 헤지 회계가 불필요한 경우 = 364
6. 사례별 회계처리 = 365
1) 공정가액 헤지 목적／통화선도 거래／윈화 대 외화 거래 = 365
2) 공정가액 헤지 목적／통화선도 거래／외화 대 외화 거래 = 366
3) 트레이딩목적／F/X SWAP (원화 대 외화) = 368
4) 트레이딩목직／F/X SWAP (외화 대 외화) = 370
5) 외화 공정가액 헤지회계(지분법 적용대상 외화투자주식)／통화선도거래(원화 대 외화) = 372
6) 트레이딩목적 및 현금흐름헤지회계／BOK Swap = 376
제12장 거래소 선물거래의 회계처리 등 = 381
1. 거래소 선물거래의 회계처리(트레이딩목적) = 381
1) 일일정산손익의 실현손익 인식시점 = 382
2) 총평균법, 이동평균에 따른 당초 약정금액 산정 = 382
2. 사례별 회계처리 = 383
1) 트레이딩목적／KOSPI 200 주가지수선물 거래 = 383
2) 트레이딩목적／ 미국달러선물 거래 = 387
3) 현금흐름 헤지회게／CD금리선물 거래 = 390
3. 거래소 옵션거래의 회계처리(트레이딩목적) = 395
4. 사례별 회계처리 = 396
1) 트레이딩목적／KOSPI 200 주가지수옵션 거래 = 396
2) 트레이딩목적／미국달러옵션거래 = 399
5. 신용파생상품에 대한 고려사항 = 401
6. 주석사항 = 402
1) 트레이딩 목적 등의 파생상품거래에 대한 주석공시 = 402
2) 공정가택 헤지회계가 적용되는 경우의 주석공시 = 402
3) 현금흐름 헤지회계가 적용되는 경우의 주석공시 = 403
4) 기타 주석 공시사항 = 403
7. 경과조치 = 405
1) 시행시기 = 405
2) 경과규정 = 405
제13장 은행감독업무시행세칙(별표 8) = 407
1. 기업회계기준과 일관성 유지 = 408
1) 파생상품정의의 기업회계기준 준용 = 408
2) 공정가액평가 개념 명확화 = 409
3) 헤지회계 적용요건을 기업회계기준으로 단일화 = 409
4) 프리미엄／증거금／수수료의 회계처리 = 409
5) 합성파생상품 = 410
6) 계정분류 및 총액표시 = 410
2. 공정가액 평가기준의 명확화 = 411
1) 파생상품공정가액의 평가요건 규정 = 411
2) 이자율스왑내 변동이자율 관련 평가손익의 헤지 효과고려 = 412
3. 파생상품 관련 금융감독정보의 질적 수준 제고 = 414
1) 헤지목적／트레이딩목적 거래의 구분요건 명확화 = 414
2) 계약금액 표시방법의 일관성 유지 = 414
3) 미결제현물환거래의 인식 시점에 관련 통화선도거래를 인식 = 416
4) 헤지회계의 일관된 적용을 명시 = 417
5) 헤지효과의 평가기준 신설 = 417
6) 베이시스 스왑(Basis swap)에 대한 헤지회계 규정 = 418
7) 매도옵션(written option)에 대한 헤지회계 적용요건 명시 = 420
8) 헤지목적 장내파생상품의 개별법 인정 = 421
9) 신용파생상품에 대한 회계처리 = 421
제3부 파생상품의 감독규제 및 조세
제14장 금융기관의 파생상품애 대한 감독 = 427
1. 금물기관의 리스크관리에 대한 감독 및 규제 = 427
1) 금융기관의 리스크관리에 대한 감독규정 = 428
2) 금융기관의 파생상품거래에 대한 모범규준 = 429
2. 은행의 리스크를 감안한 자기자본보유제도 = 431
1) 신용리스크를 감안한 자기자본 보유제도 = 431
2) 시장리스크를 감안한 자기자본 보유제도 = 432
3) 파생상품에 대한 리스크 규제제도 = 433
(1) 자본조정에 계상된 파생상품평가손익의 자기자본 반영 = 434
(2) 파생상품의 거래상대방에 대한 신용리스크 산출 = 434
(3) 파생상품에 대한 시장리스크 산출 = 438
3. 증권회사의 리스크를 감안한 자기자본관리제도 = 455
1) 영업용순자본비율의 산출방법 = 456
2) 파생상품의 거래상대방에 대한 신용리스크 산출 = 458
3) 파생상품에 대한 시장리스크 산출 = 458
(1) 트레이딩목적의 판단기준 = 459
(2) 포지션계산 = 460
제15장 파생상품과 조세 = 463
1. 우리 나라의 파생상품에 대한 조세 제도 = 463
1) 전통적 금융삼품에 대한 과세 = 464
(1) 금융상품의 거래손익에 대한 과세 = 464
(2) 손익의 과세시기 = 464
2) 파생상품에 대한 과세 = 467
(1) 손익의 성격 및 원천 = 467
(2) 손익의 귀속시기 = 468
(3) 거래목적의 구분 = 469
2. 풋-콜 패러티와 스트래들을 이용한 조세회피 = 471
1) 풋-콜 패러티의 의의 및 도출 = 471
2) 풋-콜 패러티를 이용한 합성포지션의 구성 = 474
3) 풋-콜 패러티를 이용한 조세회피사례 = 474
4) 스트래들을 이용한 조세회피 = 477
3. 주요국의 파생상품에 대한 과세제도 = 477
1) 미국의 파생상품에 대한 과세제도 = 478
(1) 납세주체가 딜러인지의 여부 = 478
(2) 파생상품의 종류 = 479
(3) 파생상품의 거래목적 = 479
2) 영국의 파생상품에 대한 과세 = 481
(1) 법인 금융기관 = 483
(2) 개인 = 483
(3) 연금·투자신탁 = 483
4. 파생상품과세제도의 개선방안 = 484
(1) 공정가액기준에 의한 과세 = 484
(2) 파생상품의 거래목적에 따른 과세 = 485
(3) 거래소 거래 파생상품의 정산손익의 과세 = 486
(4) 금융기관에 대한 차별화된 조세정책 = 486
부록
1.「은행감독업무시행세칙」(별표 8) = 491
파생상품거래 회계처리기준
2. 금융기관의 파생상품거래에 관한 모범규준 = 501
찾아보기 = 507
참고문헌 = 517
