목차
제1편 경영분석의 기초
제1장 현대경영분석의 개요
제1절 경영분석의 의의 = 5
제2절 경영정보의 수요 = 6
1. 금융기관, 거래처 = 7
2. 증권투자자, 주주 = 8
3. 경영자 = 9
4. 정부, 공공기관 = 9
5. 종업원, 노동단체, 소비자보호단체 등 = 10
제3절 경영정보의 공급과 본서의 구성 = 11
1. 기업관계자료 = 12
2. 정보처리시스템 = 14
연습문제 = 22
제2장 경영분석의 기초자료
제1절 경영분석과 재무제표 = 25
제2절 재무상태표 = 27
1. 재무상태표의 구조와 내용 = 27
2. 재무상태표 분석의 초점 = 32
3. 재무상태표자료 이용상의 유의점 = 33
제3절 손익계산서 = 35
1. 손익계산서의 구조와 내용 = 35
2. 손익계산서 분석의 초점 = 41
3. 손익계산서자료 이용상의 유의점 = 42
제4절 자본변동표, 현금흐름표, 주석 = 44
1. 자본변동표 = 44
2. 현금흐름표 = 44
3. 주석 = 45
제5절 비회계적 경영분석자료 = 48
1. 내부자료 = 48
2. 외부자료 = 51
제6절 인터넷상의 경영정보원 = 51
연습문제 = 55
제2편 재무건전도의 평가
제3장 재무비율분석 = 59
제1절 재무비율분석의 의의 = 61
1. 재무비율분석의 유용성 = 61
2. 재무비율분석상의 유의점 = 62
3. 재무비율의 분류 = 63
제2절 재무제표분석을 위한 사례 = 67
1. 조선산업의 개황 = 67
2. 현대중공업과 삼성중공업 = 73
3. 조선업 2사의 재무자료 = 77
제3절 기업수익력평가 재무비율 = 82
1. 수익성비율 = 82
2. 활동성비율 = 93
제4절 기업위험평가 재무비율 = 100
1. 유동성비율 = 101
2. 레버리지비율 = 106
제5절 기타 재무비율 = 117
1. 성장성비율 = 117
2. 생산성비율 = 122
3. 보통주평가비율 = 130
연습문제 = 134
제4장 비율분석을 이용한 종합경영평가 = 137
제1절 상호비교법 = 139
1. 상호비교법의 의의 = 139
2. 표준비율 = 139
3. 공통형 재무제표 = 143
제2절 추세분석법 = 147
1. 추세분석의 의의 = 147
2. 추세분석의 방법 = 147
제3절 ROI 변동원인분석 = 151
1. ROI 분석의 의의와 분석체계 = 151
2. 주요 재무비율 간의 관계성 = 156
3. ROI분석의 유용성과 한계성 = 157
제4절 ROIC분석 = 164
1. 수익성비율 ROIC = 164
2. ROIC의 변동원인분석 = 168
제5절 종합지수법 = 171
1. 종합지수법의 의의 = 171
2. 종합지수법의 체계 = 172
3. 종합지수법의 유용성과 한계점 = 176
연습문제 = 178
사례연구 (1) : 동양맥주(OB) 대 조선맥주(HITE) = 181
제5장 현금흐름분석 = 193
제1절 현금흐름분석의 의의와 목적 = 195
1. 현금흐름분석의 의의 = 195
2. 현금흐름분석의 기초자료 = 196
3. 현금흐름분석에서 얻을 수 있는 정보 = 197
제2절 현금흐름표분석 = 198
1. 재무상태변동표와 현금흐름표 = 198
2. 현금흐름의 구분 = 199
3. 현금흐름표의 작성 = 202
4. 현금흐름표의 해석 = 208
제3절 현금창출능력의 분석 = 213
1. 순운전자산과 영업활동현금흐름 = 213
2. NWA와 현금창출능력 팡가방법 = 215
3. 잉여현금흐름(FCF)과 현금창출능력 = 217
4. 현금흐름관련 재무비율과 현금 1회전 기간분석 = 222
연습문제 = 226
사례연구 (2) : (주)그린목재 = 228
제6장 재무제표분석의 제논점 = 253
제1절 재무제표분석의 한계점 = 235
1. 회계자료의 문제점 = 235
2. 상호비교ㆍ추세분석의 문제점 = 242
3. 재무비율의 계산과 해석상의 문제 = 243
제2절 재무제표분석의 회계학적 논점 = 247
1. 회계수치의 질적 분석 = 248
2. 국제회계기준(IFRS)과 경영분석 = 252
3. 연결재무제표분석 = 257
4. 그 밖의 회계적 논점 = 261
제3절 재무제표분석의 통계적 논점 = 266
1. 재무비율의 분포 = 266
2. 유용한 재무비율의 수 = 269
3. 재무비율의 산업 간 차이 = 272
4. 재무비율의 국제비교 = 275
연습문제 = 278
제3편 미래 경영성과의 예측
제7장 비용구조와 레버리지분석 = 283
제1절 미래 경영성과에 영향을 미치는 구조적 요인 = 285
1. 미래 경영성과에 영향을 미치는 제요인 = 285
2. 미래 경영환경 = 286
3. 자산구조ㆍ재무구조ㆍ비용구조와 경영성과와의 관계 = 289
제2절 손익분기점분석 = 291
1. 손익분기점분석과 미래 경영성과 = 291
2. 다제품기업의 손익분기점분석 = 303
제3절 레버리지분석 = 305
1. 레버리지분석의 의의 = 305
2. 영업레버리지분석 = 307
3. 재무레버리지분석 = 312
4. 결합레버리지분석 = 320
5. 영업위험과 재무위험 = 322
연습문제 = 326
제8장 질적 경영분석 - 산업 및 기업분석 = 331
제1절 산업분석 = 331
1. 산업구조분석 = 331
2. 제품수명주기이론에 의한 산업분석 = 342
3. 산업의 수요와 공급분석 = 346
제2절 기업분석 = 352
1. 업계에서의 경쟁적 지위분석 = 353
2. 경영전략평가 = 353
3. 경영조직 = 358
4. 연구개발 = 360
5. 경영진평가 = 361
6. SWOT분석 = 361
연습문제 = 364
제9장 재무예측 = 367
제1절 재무예측의 의의와 체계 = 367
1. 재무예측의 의의 = 367
2. 재무예측의 체계 = 368
제2절 재무예측 방법 = 370
1. 주관적 판단에 의한 예측 = 370
2. 시계열예측 = 371
3. 인과모형에 의한 예측 = 375
제3절 추정재무제표 작성과 이익예측 = 380
1. 이익예측과 추정재무제표의 체계 = 380
2. 이익예측 시의 고려사항 = 382
3. 추정손익계산서의 작성 = 385
4. 지속가능성장률 = 391
5. 사례기업의 미래 이익예측 = 393
연습문제 = 397
제10장 가치평가와 증권분석(1) - 전통적 DCF 주식평가모형과 주가배수모형 = 399
제1절 증권분석에서의 가치평가 = 401
1. 증권분석의 방법 = 401
2. 가치평가 방법의 개관 = 405
제2절 전통적 DCF 주식평가모형 = 406
1. 배당할인(DDM)모형 = 407
2. 이익평가모형 = 409
3. 자산가치평가모형 = 411
제3절 주가배수 평가모형 = 413
1. PER, PBR, PSR, EV／EBITDA = 413
2. 주가배수를 이용한 적정주가의 추정 = 416
3. 주가배수모형의 유용성과 한계점 = 419
4. 사례기업에 대한 주가배수모형의 적용 = 422
연습문제 = 430
제11장 가치평가와 증권분석(2) - FCF모형, EVA모형, RIM모형 = 435
제1절 FCF모형에 의한 가치평가 = 435
1. FCF모형의 의의 = 435
2. 가치창출요인과 미래 FCF의 예측 = 439
3. 가중평균자본비용(WACC)의 추정 = 444
4. 잔존가치와 적정주가의 추정 = 448
5. 잉여현금흐름(FCF)모형에 대한 평가 = 455
제2절 초과이익모형 - EVA모형, RIM모형에 의한 가치평가 = 457
1. EVA평가모형 = 457
2. RIM평가모형 = 460
3. DCF평가모형의 비교 = 464
제3절 EVA에 의한 경영분석과 가치창조경영 = 474
1. EVA와 가치창조경영의 요소 = 474
2. 우리나라 상장회사의 EVA = 476
3. 가치창조경영의 방법 = 478
제4절 효율적 시장과 증권분석 = 480
1. 효율적 시장가설 = 480
2. 효율적 시장에서 재무정보의 유용성에 대한 실증연구 = 486
연습문제 = 491
11장 보론 : FCF모형, EVA모형, RIM모형의 도출 = 494
제4편 경영분석의 응용
제12장 기업부실의 예측 = 499
제1절 기업부실예측의 의의 = 501
1. 기업부실예측의 중요성 = 501
2. 기업부실에 대한 정의 = 503
3. 부실예측의 접근 방법 = 505
제2절 부실원인분석과 부실예측에의 이용 = 506
1. 각국에서의 기업부실의 원인조사 = 506
2. 기업부실의 인과관계 = 508
3. 아르겐티의 도산원인분석 = 510
제3절 단변량 부실예측 방법 = 520
1. 두 집단 평균의 차이분석 = 520
2. 이원분류법 : 최적분류기준점의 결정 = 524
3. 단변량 부실예측의 실증연구 = 526
제4절 다변량분석에 의한 부실기업예측 = 528
1. 판별분석의 방법 = 529
2. 실증적 판별모형들 = 534
3. 로짓모형을 이용한 부실예측 = 539
제5절 부실기업 회생가능성의 예측 = 542
1. 부실기업의 처리 방법 = 543
2. 부실기업의 회생전략 = 546
3. 부실기업의 회생 예측 = 547
연습문제 = 550
사례연구 (3) : 한보철강공업(주) = 552
제13장 신용분석 = 555
제1절 신용분석의 의의 = 557
1. 신용분석의 의의와 기능 = 557
2. 신용분석의 역사적 발전과 현대신용분석의 특징 = 558
제2절 현대신용분석의 체계 = 560
1. 여신결정 과정 = 560
2. 질적 분석 : 신용위험의 평가 = 565
3. 양적 분석 : 비율분석과 현금흐름분석 = 568
제3절 신용평가와 신용평점제도 = 570
1. 신용평점제도의 의의 = 570
2. 신용평가제도의 운영 = 571
3. 신용평점제도의 한계점 = 573
제4절 채권등급평정 = 574
1. 채권등급평정제도와 재무정보 = 575
2. 채권등급평정의 평가요소와 재무정보 = 578
3. 채권등급 예측모형과 재무정보 = 581
연습문제 = 584
부록 1 : 신용분석의견서의 작성 = 585
부록 2 : 대출결정모형 = 587
제14장 기업합병ㆍ매수(M&A)분석 = 591
제1절 M&A의 의의와 유형 = 593
1. M&A의 의의 = 593
2. M&A의 유형 = 594
3. M&A의 절차 = 597
제2절 M&A의 효과 = 599
제3절 M&A와 가치평가 = 607
1. M&A거래의 이득 = 607
2. 현금흐름할인모형(DCF)에 의한 평가 = 609
3. 주가배수, 유사 M&A사례의 인수가격을 감안한 상대가치평가 = 612
제4절 합병비율(주식교부비율)의 결정 = 613
1. 주식교부비율의 기준 = 614
2. 우리나라 상장회사의 주식교부비율 결정 = 616
연습문제 = 621
사례연구 (4) : (주)AA패션과 (주)TT패션의 M&A = 623
부록 = 627
[부표 1] 표준정규분포표 = 629
[부표 2] t분포표 = 630
사항색인 = 631
