목차
서문 = 3
역자 서문 = 7
1. 서론 = 19
1.1 옵션과 선물이해의 중요성 = 20
1.2 선물과 옵션거래의 역사 = 22
2. 옵션총론 = 25
2.1 콜옵션 = 25
2.2 풋옵션 = 28
2.3 내가격, 등가격, 외가격 = 29
2.4 내재가치와 시간가치 = 29
2.5 배당 보호 = 30
2.6 만기 시점의 가격결정 = 31
2.6.1 만기시 콜가치 = 32
2.6.2 만기시 풋가치 = 35
2.7 만기 전 옵션 가격에 대한 요약 = 36
2.7.1 콜 = 36
2.7.2 풋옵션 = 39
2.8 옵션시장 = 41
2.8.1 행사가격 = 43
2.8.2 만기일 = 45
2.8.3 시장조성자 = 45
2.8.4 옵션청산공사 = 46
2.9 경제지의 옵션가격 이해 = 48
2.10 거래비용 = 49
2.11 증거금 = 52
2.12 세금 = 55
연습문제 = 57
3. 옵션전략과 이익도표 = 61
3.1 주식매입과 공매 = 62
3.2 콜 매입 = 64
3.3 무방비콜 발행 = 65
3.4 풋 매입 = 67
3.5 무방비풋 발행 = 68
3.6 방비콜 발행 = 70
3.7 수직 스프레드 = 74
3.7.1 콜을 이용한 강세 수직 스프레드 = 74
3.7.2 풋을 이용한 강세 수직 스프레드 = 75
3.7.3 콜을 이용한 약세 수직 스프레드 = 77
3.7.4 풋을 이용한 약세 수직 스프레드 = 78
3.8 스트래들과 스트랭글 = 79
3.9 합성주식 = 83
3.10 수익률 도표 = 85
연습문제 = 88
부록1 : 공매 = 90
부록2 : 옵션 전략 이익 다이어그램 = 91
4. 옵션가격에 대한 차익거래 제한 조건 = 97
4.1 용어 = 98
4.1.1 기간 = 98
4.1.2 금리 = 98
4.1.3 배당 = 99
4.2 콜에 대한 가격 제한들 = 100
4.2.1 상한 = 100
4.2.2 하한 = 101
4.2.2.1 무배당 주식에 대한 미국형과 유럽형 콜 = 101
4.2.2.2 배당지급 주식에 대한 유럽형 콜 = 103
4.2.2.3 배당지급 주식에 대한 미국형 콜 = 105
4.2.3 미국형 콜의 조기행사 = 108
4.2.4 만기가 상이한 경우 콜들의 가치에 대한 제약 조건 = 112
4.2.4.1 무배당인 경우, 또 배당지급 주식에 대한 미국형 콜 = 112
4.2.4.2 배당지급 주식에 대한 유럽형 콜 = 113
4.2.5 행사가격이 상이한 경우 = 113
4.3 풋 = 116
4.3.1 상한값 = 116
4.3.1.1 미국형 풋 = 116
4.3.1.2 유럽형 풋 = 116
4.3.2 무배당 주식에 대한 하한값 = 117
4.3.2.1 미국형 풋 = 117
4.3.2.2 유럽형 풋 = 118
4.3.3 배당지급 주식에 대한 하한값 = 119
4.3.3.1 유럽형 풋 = 119
4.3.3.2 미국형 풋 = 120
4.3.4 미국형 풋의 조기행사 = 122
4.3.5 만기일이 상이한 미국형 풋옵션 = 123
4.3.6 행사가격이 상이한 풋옵션들 = 124
연습문제 = 126
5. 풋-콜 패리티 = 129
5.1 무배당 주식에 대한 유럽형 옵션 = 130
5.2 확정배당주식에 대한 유럽형 옵션 = 132
5.3 불확정배당주식에 대한 유럽형 옵션 = 133
5.4 무배당 주식에 대한 미국형 옵션 = 135
5.5 확정배당주식에 대한 미국형 옵션 = 137
5.6 불확정배당주식에 대한 미국형 옵션 = 137
연습문제 = 140
6. 이항옵션가격모형 = 143
6.1 퀴즈 = 144
6.2 무배당 주식콜에 대한 이항 옵션가격 모형의 유도 = 147
6.2.1 가정 = 147
6.2.2 단기간 모형의 유도 = 148
6.2.3 위험 중립성 = 152
6.2.4 2기간 모형 = 153
6.2.5 2기간 BOPM의 예제 = 164
6.2.6 다기간 BOPM = 162
6.2.7 다기간 BOPM의 예제 = 164
6.3 BOPM을 이용한 배당 주식 콜옵션의 평가 = 166
6.3.1 고정배당률 주식에 대한 유럽형 콜 = 166
6.3.2 일정액의 배당을 지급하는 주식에 대한 유럽형 콜 = 172
6.3.3 일정액의 배당을 지급하는 주식에 대한 미국형 콜 = 173
6.4 풋옵션의 이항가격 모형 = 178
6.5 포트폴리오 보험과 동적 거래 = 181
연습문제 = 187
7. 블랙-숄즈 옵션가격결정모형 = 193
7.1 BSOPM의 가정 = 194
7.2 수치를 이용한 BSOPM의 이용 = 194
7.3 BSOPM의 경제학적 의미에 내재된 직관 = 196
7.4 주가수익률 분포 = 197
7.4.1 확산 프로세스 = 197
7.4.2 점프 프로세스 = 203
7.4.3 분산탄력성 = 204
7.4.4 확률적 변동성 = 204
7.5 BOPM과 BSOPM 간의 관계 = 205
7.6 주가의 변동성 추정 = 206
7.6.1 과거변동성 = 206
7.6.2 과거 자료를 이용한 추정치 개선 = 207
7.6.3 내재변동성 = 208
7.7 BSOPM의 비교정태분석 = 210
7.8 배당지급 주식에 대한 유럽형 콜의 BSOPM = 213
7.8.1 확정 불연속배당 = 213
7.8.2 확정 연속배당 = 215
7.9 미국형 콜 = 215
7.9.1 의사 미국형 콜모형 = 216
7.9.2 Roll-Geske-Whaley 복합옵션모형 = 218
7.10 풋 = 220
7.10.1 유럽형 풋 = 220
7.10.2 BSOPM 풋공식의 비교정태분석 = 221
7.10.3 미국형 풋 = 222
연습문제 = 223
8. 델타의 중요성 = 225
8.1 델타의 의의 = 225
8.2 무위험 헤지 = 229
8.3 포지션 델타와 중립 헤지 = 235
8.4 수평 스프레드 = 238
8.4.1 1 대 1 수평 스프레드 = 238
8.4.2 중립 수평 스프레드 = 241
연습문제 = 242
9. 지수옵션 = 247
9.1 지수란 무엇인가? = 248
9.1.1 다우존스지수와 메이져마켓지수 = 249
9.1.2 가치가중지수:NYSE 복합지수, S&P 500 및 S&P100 지수 = 252
9.1.3 밸류라인지수 = 255
9.2 지수옵션이 주식옵션과 다른 이유 = 258
9.2.1 현금결제 = 259
9.2.2 시간 위험 = 259
9.3 지수옵션의 평가 = 260
9.3.1 배당 = 261
9.3.2 무위험 금리의 변동성 = 263
9.3.3 기초자산의 비거래성 = 264
9.4 지수옵션을 이용한 헤징 = 265
9.5 지수옵션을 이용한 포트폴리오 보험 = 268
9.5.1 방어적 풋옵션 = 270
9.5.2 수탁인 콜전략 = 275
9.5.3 포트폴리오 보험의 수요자 = 276
연습문제 = 277
10. 기타 옵션 및 그 응용 = 281
10.1 주주 지분은 콜옵션 = 282
10.2 채권자의 포지션 = 284
10.3 비교정태분석 = 286
10.4 후순위채권과 선순위채권 = 289
10.5 회사채에 대한 콜과 풋조항 = 291
10.6 감채기금 = 293
10.7 전환증권 = 294
10.8 신주인수증서 및 권리증서 = 298
10.9 프라임과 스코어 = 302
10.10 옵션을 이용한 의사결정 = 304
10.11 교환옵션 = 307
10.12 선물 옵션과 주식 이외의 상품에 대한 옵션 = 310
연습문제 = 310
11. 금융선물의 기초 = 313
11.1 선물계약과 선도계약 = 313
11.2 선물계약의 증거금 납입 = 316
11.3 일일 정산 = 320
11.4 베이시스와 수렴 = 325
11.5 선물계약, 거래소 및 규제 = 328
11.6 선물시장의 목적 = 332
11.7 월스트리트저널의 선물가격 읽기 = 333
11.7.1 상품선물 = 333
11.7.2 금융선물 = 337
11.8 가격변동의 폭 = 342
11.9 주문 형태와 포지션 한계 = 343
11.10 선물시장의 참여자 = 345
11.10.1 투기자 = 346
11.10.2 헤져 = 346
11.10.3 차익거래자 = 347
11.10.4 거래소 거래장의 개인들 = 347
11.10.5 기타 시장참여자 = 348
11.11 세금과 수수료 = 319
11.11.1 세금 = 349
11.11.2 수수료 = 350
연습문제 = 351
12. 금융선물의 가격결정 이론 = 355
12.1 보유비용 모형 = 356
12.1.1 모형 = 356
12.1.2 보유비용 모형의 증명 = 357
12.1.3 실제 예 = 360
12.1.4 만기차 스프레드 = 360
12.1.5 거래비용 = 362
12.1.6 환매 조건부 채권 매도와 매입의 내재수익률 = 364
12.2 테일링과 보유비용 차익거래 = 365
12.3 선물가격과 선도가격 = 366
연습문제 = 369
13. 선물계약을 이용한 헤징 = 373
13.1 헤징의 개요 = 373
13.2 헤지 결정의 요소 = 380
13.3 헤지 비율 = 385
13.3.1 위험 최소화 헤지를 위한 포트폴리오 접근방법 = 385
13.3.2 달러 상당액 = 396
13.4 헤지의 규모 조정 = 398
연습문제 = 403
14. 주가지수선물 = 407
14.1 주가지수선물의 가격결정 = 409
14.1.1 주가지수선물가격결정의 예 = 411
14.1.2 합성주식과 합성 단기재정증권 = 412
14.1.3 거래비용:수수료와 매입-매도차익 = 413
14.1.4 배당과 선물가격 = 415
14.2 주가지수선물을 이용한 헤징 = 418
14.2.1 주식의 위험 = 419
14.2.2 주가지수선물을 이용한 포트폴리오 β의 조정 = 421
14.2.3 주식 선택 = 424
14.2.4 예상헤지 = 424
14.2.5 헤징시 유의점 = 425
연습문제 = 426
15. 단기금리선물 : T-bill과 유로달러 = 431
15.1 T-bill 가격결정 : 현물시장 = 432
15.2 T-bill 선물계약 = 435
15.3 T-bill 선물가격결정 = 438
15.3.1 표준 선물가격 = 439
15.3.2 선도가격과 선물가격 = 441
15.3.3 차익거래 테일링 = 446
15.3.4 차익거래를 억제하는 요소들 = 447
15.4 유로달러:현물시장과 선물시장 = 448
15.4.1 유로달러 = 448
15.4.2 유로달러선물계약 = 449
15.4.3 유로달러선물의 가격결정 = 450
15.5 단기금리선물의 현금 관리 = 452
15.5.1 가상의 T+91일 T-bill의 참조 = 452
15.5.2 유로달러 정기예금을 이용한 방법 = 454
15.6 단기금리선물을 이용한 헤지 = 456
15.6.1 매도 헤지를 필요로 하는 경우 = 457
15.6.2 매입 헤지를 필요로 하는 경우 = 458
15.6.3 헤지 비율 = 458
15.7 테드 스프레드 = 460
연습문제 = 462
16. T-bond와 T-note 선물 = 467
16.1 선물계약의 특성 = 470
16.1.1 현물 T-bond 가격 읽기 = 472
16.1.2 T-bond와 T-note 선물가격 읽기 = 474
16.1.3 T-bond와 T-note선물의 인도절차 = 475
16.1.4 T-bond선물에서의 인도가능 채권 = 476
16.1.5 전환계수와 인수도 금액 = 478
16.1.6 전환계수의 계산 = 479
16.2 T-bond와 T-note 선물가격 결정 = 481
16.2.1 CTD T-bond 및 T-note의 결정 = 482
16.2.2 내재 리포 수익률 = 484
16.2.3 이론적 선물가격 결정 = 486
16.2.4 헤지 비율과 테일 = 487
16.2.5 인도 발생 지점 = 489
16.2.6 매도자의 시간 및 품질 옵션 = 490
16.3 T-bond 선물을 이용한 헤징 = 491
16.3.1 채권 매입포지션의 헤징 = 493
16.3.2 채권 포트폴리오의 듀레이션 조정 = 497
16.2.3.1 계획기간의 면역 = 500
16.2.3.2 대차대조표의 면역 = 502
16.4 NOB, FOB, FITE, MOB SPREADS = 504
연습문제 = 505
17. 외환선물 = 511
17.1 외환과 환율 = 512
17.1.1. 교차환율 차익거래 = 515
17.2 외환의 선도가격과 선물가격 = 517
17.2.1 이론적 외환선물가격 = 521
17.2.2 내재적 환매채금리 = 523
17.3 외환선물가격의 실증연구 = 524
17.4 외환선물을 이용한 헤징 = 526
17.4.1 매입헤지 = 526
17.4.2 매도헤지 = 527
17.4.3 교차헤지 = 528
17.4.4 롤링헤지와 스트립헤지 간의 선택 = 532
17.5 상품간 스프레드 = 535
연습문제 = 536
18. 선물옵션, 채권옵션, 외환옵션 및 스왑 = 541
18.1 선물옵션 = 541
18.1.1 선물옵션의 개요 = 541
18.1.2 유럽형 선물옵션의 평가 = 550
18.1.3 미국형 선물옵션의 가치평가 = 553
18.1.4 선물옵션에서의 풋-콜 패리티 = 556
18.1.5 선물옵션 전략의 예 = 557
18.2 채권옵션과 금리옵션 = 561
18.2.1 채무옵션과 금리옵션의 평가 = 563
18.2.2 캡, 플로어, 칼라 = 565
18.3 외환옵션 = 571
18.3.1 현물 외환옵션의 가치평가 = 572
18.3.2 외환옵션을 이용한 헤징 = 577
18.4 스왑 = 578
연습문제 = 584
참고문헌 = 587
