목차
제Ⅰ편 재무관리의 기초
제1장 기업과 재무관리
1.1 재무관리란 무엇인가? = 4
1.2 주식회사의 소유와 경영 = 5
기업의 형태와 주식회사제도 = 5
소유-경영의 분리와 대리문제 = 7
재무관리의 목표 = 8
기업지배구조 = 10
1.3 재무관리환경 = 11
재무관리환경의 구성요소 = 12
증권 = 14
증권의 발행시장 = 14
증권의 유통시장 = 15
직접투자와 간접투자 = 20
1.4 기업관련 법규 = 21
참고사항 : 우리나라의 금융기관 = 22
연습문제 = 24
제2장 재무제표분석
2.1 재무보고와 재무제표 = 26
재무보고 = 26
일반적으로 인정된 회계원칙(GAAP)과 국제회계기준 = 26
재무제표의 종류 = 27
2.2 재무상태표 = 27
재무상태표의 구성 = 27
자산 = 27
부채와 자기자본 = 29
재무상태표분석 = 30
2.3 손익계산서 = 33
손익계산서의 구성 = 33
영업활동과 영업외활동의 수익과 비용 = 34
주당순이익과 주당배당금 = 34
손익계산서분석 = 35
2.4 현금흐름표 = 39
현금흐름표의 구성 = 39
회계이익과 현금흐름 = 40
순운전자본의 변동과 현금흐름 = 41
영업에서 창출된 현금흐름 = 42
현금흐름표분석 = 43
2.5 기타의 재무제표정보 = 45
2.6 재무보고의 현실적 문제들 = 45
연습문제 = 47
제3장 재무관리의 중요개념들
3.1 대출ㆍ차입과 이자율 = 52
대출ㆍ차입과 실질이자율 = 52
예상인플레이션과 명목이자율 = 53
시장여건과 균형이자율 = 54
이자율의 기간구조 = 54
채무불이행위험과 이자율 = 55
3.2 화폐의 시간가치와 현가모형 = 55
화폐의 시간가치 = 55
현가모형 = 55
3.3 위험-수익의 상충관계 = 56
3.4 순현가와 할인율 = 57
순현가 = 57
할인율 = 58
가치의 가산원칙 = 58
3.5 차익거래와 무차익원리 = 58
차익거래란? = 58
차익거래의 예 = 59
무차익원리 = 62
무차익원리와 순현가 = 63
3.6 자본시장의 효율성 = 63
3.7 세금 = 64
개인소득세 = 65
법인세 = 65
연습문제 = 67
제Ⅱ편 가치평가와 자본예산
제4장 화폐의 시간가치
4.1 단일시점의 현금흐름 평가 = 72
미래가치와 복리 = 72
72의 법칙 = 74
현재가치와 할인 = 75
4.2 여러 시점의 현금흐름 평가와 현가모형 = 77
현재가치의 계산 = 77
미래가치의 계산 = 79
4.3 특수형태의 현금흐름 = 80
영구연금 = 80
성장형 영구연금 = 82
연금 = 82
성장형 연금 = 86
4.4 이자지급횟수와 복리 = 87
이자지급횟수와 복리 = 87
연속복리 = 89
실효이자율과 연속복리이자율 = 91
4.5 엑셀을 이용한 현금흐름의 평가 = 91
미래가치의 계산 = 92
현재가치의 계산 = 92
연금 수령액(불입액)과 연금의 미래가치(현재가치)의 계산 = 93
순현가의 계산 = 94
내부수익률(IRR)의 계산 = 95
연습문제 = 97
제5장 채권과 주식의 가격결정
5.1 채권의 가격결정 = 100
채권의 종류 = 100
채권의 가격결정요인 = 101
현물이자율과 이자율의 기간구조 = 102
이자율의 기간구조 = 103
이자율의 기간구조와 채권가격 = 105
채권가격과 만기수익률 = 107
수익률스프레드와 등급평정 = 109
5.2 주식의 가격결정 = 114
배당평가모형 = 114
할인율과 성장률의 추정 = 117
배당성장과 주가 = 119
PER을 이용한 주식평가 = 124
연습문제 = 125
제6장 순현가법과 자본예산기법
6.1 자본예산과 순현가법 = 130
자본예산의 기초 = 130
순현가법 = 132
6.2 회수기간법과 회계적 이익률법 = 135
회수기간법 = 135
회계적 이익률법 = 137
6.3 내부수익률법 = 138
내부수익률의 의의와 계산 = 138
투자결정기준 = 140
6.4 수익성지수법 = 147
6.5 자본제약하에서의 투자결정 = 148
6.6 자본예산기법의 실제 이용현황 = 149
연습문제 = 151
제7장 순현가법과 자본예산의 실제
7.1 현금흐름의 측정 = 156
오직 현금흐름만이 중요하다 = 156
영업현금흐름 = 157
잉여현금흐름 = 159
7.2 증분현금흐름 = 159
증분기준의 적용 시 주의할 사항 = 160
감가상각방법과 현금흐름 = 161
자본적 지출, 순운전자본의 변동과 기타 고려할 사항 = 163
7.3 현금흐름 측정과 순현가법 적용의 예 = 164
기초자료 = 164
현금흐름의 측정 = 165
7.4 인플레이션과 자본예산 = 168
7.5 수명이 다른 투자안의 분석 = 171
연습문제 = 175
제Ⅲ편 위험과 자본예산
제8장 위험과 수익률
8.1 개요 = 182
8.2 수익과 수익률 = 183
수익과 수익률의 의의 = 183
단일기간 수익률 = 184
보유기간 수익률 = 184
연평균수익률 = 185
8.3 위험 = 187
위험의 의의 = 187
수익률의 확률분포 = 188
기댓값과 분산 및 표준편차 = 189
공분산과 상관계수 = 191
8.4 자본시장의 과거통계치 = 193
한국자본시장 금융자산의 과거 수익률자료 = 193
수익률자료의 과거통계치 = 194
위험프리미엄(기대초과수익률)과 샤프비율 = 197
참고사항 : 기댓값, 분산, 공분산의 연산법칙 = 198
연습문제 = 200
제9장 포트폴리오이론
9.1 기대효용가설과 위험에 대한 인간의 태도 = 204
기대효용가설 = 204
효용함수와 위험에 대한 태도 = 204
9.2 평균-분산 모형 = 207
평균-분산 무차별곡선 = 207
지배원리와 증권선택의 예 : 개별투자안의 경우 = 209
9.3 포트폴리오의 기대수익률과 위험 = 211
두 위험자산으로 구성된 포트폴리오의 경우 = 212
n 위험자산으로 구성된 포트폴리오의 경우 = 215
9.4 포트폴리오 투자의 분산효과 = 217
분산효과란? = 217
두 위험자산으로 구성된 포트폴리오의 경우 = 218
n 위험자산으로 구성된 포트폴리오의 경우 = 221
체계적 위험과 비체계적 위험 = 224
체계적 위험과 위험프리미엄 = 228
9.5 효율적 투자선과 최적포트폴리오 = 229
마코위츠의 포트폴리오이론 = 229
효율적 투자선 = 230
최적포트폴리오 = 235
포트폴리오 분리정리 = 237
연습문제 = 238
제10장 자본자산가격결정모형
10.1 자본자산가격결정모형의 기초 = 244
CAPM의 가정 = 244
시장균형과 시장포트폴리오 = 245
자본시장선 = 247
10.2 체계적 위험 : 베타 = 248
체계적 위험의 측정 = 248
베타의 의미와 특성 = 251
포트폴리오의 베타 = 252
시장모형과 베타의 추정 = 253
수정베타 = 256
10.3 자본자산가격결정모형 = 257
자본자산가격결정모형의 도출 = 257
증권시장선과 자본시장선의 관계 = 260
CAPM의 이용 = 261
10.4 자본자산가격결정모형의 확장과 다요인모형 = 263
제로베타 CAPM = 264
차익거래가격결정이론 = 265
생애소비와 다요인 CAPM = 267
파마-프렌치의 3-요인모형 = 268
연습문제 = 269
제11장 위험을 고려한 자본예산과 자본비용
11.1 현금흐름의 불확실성과 투자안의 평가 = 274
총위험과 체계적 위험 = 274
할인율(자본비용)을 조정하는 방법과 현금흐름을 조정하는 방법 = 274
위험조정할인율과 자본비용 = 275
가중평균자본비용 = 276
11.2 자기자본비용 = 276
CAPM과 자기자본비용 = 276
배당평가모형을 이용한 자기자본비용의 계산 = 277
유보이익의 자본비용 = 279
사업위험과 베타 = 279
재무위험과 베타 = 284
자산베타, 부채베타, 부채비율과 주식베타의 관계 = 286
11.3 부채비용 = 288
채권수익률 = 288
부채베타(채권베타)와 CAPM = 290
이자의 감세효과와 부채비용 = 291
11.4 가중평균자본비용과 투자안의 평가 = 291
가중평균자본비용의 계산 = 291
가중평균자본비용과 기업가치 = 293
가중평균자본비용과 새로운 투자안의 평가 = 295
11.5 미래상황의 복잡성을 고려하는 기타의 방법들 = 296
민감도분석 = 296
시뮬레이션 = 296
의사결정수를 이용한 분석 = 297
실물옵션과 허들수익률 = 297
참고사항 : 경제적 부가가치와 시장부가가치 = 298
연습문제 = 300
제Ⅳ편 자본조달결정
제12장 효율적 자본시장과 행동재무학
12.1 자본시장의 효율성과 합리적 기대 = 308
증권가격과 자본시장의 효율성 = 308
경쟁과 시장효율성 = 309
정보와 합리적 기대 = 311
12.2 효율적시장가설 = 313
시장효율성의 유형 = 313
시장효율성에 관한 실증연구 = 315
효율적 자본시장과 기업의 재무의사결정 = 319
12.3 이상수익률현상 = 320
규모효과 = 320
장부가-시가비율효과 = 321
모멘텀효과와 반전효과 = 322
이상수익률현상에 대한 실증검증의 해석 = 323
12.4 투자자 행태와 행동재무학 = 324
정보처리의 오류로 인한 비합리성 = 324
투자자의 심리와 관련된 비합리성 = 325
시장심리과 관련된 비합리성 = 328
차익거래의 제약 = 329
연습문제 = 331
제13장 자본구조정책 (Ⅰ)
13.1 자본구조의 중요성 = 336
자본구조의 의미 = 336
자본구조와 기업가치 = 336
13.2 부채의 사용과 기업가치 = 338
13.3 MM의 자본구조이론 : 법인세가 없을 때 = 341
MM명제 Ⅰ = 342
MM명제 Ⅱ = 345
자본구조와 관련한 두 가지 오류 = 349
MM명제의 의미 = 351
13.4 MM의 자본구조이론 : 법인세가 있을 때 = 352
이자의 감세효과 = 352
이자의 감세효과와 기업가치 = 353
이자의 감세효과와 가중평균자본비용 = 355
감세효과를 이용한 자본재편 = 358
13.5 개인소득세와 자본구조이론 = 360
개인소득세와 감세효과 = 360
개인소득세를 고려한 감세효과의 가치 = 362
13.6 세금을 고려한 최적자본구조 = 362
연습문제 = 365
제14장 자본구조정책 (Ⅱ)
14.1 완전자본시장에서의 채무불이행과 파산 = 372
부채사용과 채무불이행위험 = 372
파산과 MM이론 = 372
14.2 파산비용과 상충이론 = 374
파산관련 법규 = 374
직접파산비용 = 374
간접파산비용 = 375
파산비용과 기업가치 = 375
상충이론과 최적부채비율 = 377
14.3 부채사용과 대리비용 = 378
대리비용 = 378
위험유인의 문제 = 379
과소투자문제 = 381
대리비용의 부담 = 383
부채의 만기와 제약조항 = 384
14.4 자기자본의 대리비용 = 384
부채사용과 소유의 집중 = 385
부채사용과 낭비적 투자의 감소 = 386
대리비용의 부담 = 387
14.5 대리비용과 상충이론 = 387
최적부채사용 = 388
부채사용의 현실 = 388
14.6 정보비대칭과 자본구조 = 389
자금조달수단의 정보효과 = 389
주식발행과 역선택 = 391
정보비대칭과 자본조달순서 = 394
자본조달순서이론의 의미 = 395
자본조달의 실제와 상충이론, 그리고 자본조달순서이론 = 396
14.7 자본구조정책의 요약 및 결론 = 397
연습문제 = 399
제15장 주주환원정책
15.1 주주환원정책과 수단 = 404
주주환원정책의 의의 = 404
현금배당 = 405
자사주매입 = 407
15.2 MM의 배당이론 : 세금이 없을 때 = 408
잉여현금으로 현금배당 = 408
잉여현금으로 자사주매입 = 409
주식발행으로 현금배당 = 410
MM의 무관련이론 = 411
15.3 세금과 현금배당 = 412
현금배당과 자본이득에 대한 세금 = 412
세금을 고려한 최적배당정책 = 412
15.4 세금과 고객효과 = 414
실효배당소득세율 = 414
세율의 차이 = 415
배당의 고객효과 = 415
15.5 주주환원과 현금의 유보 = 416
완전시장에서의 현금유보 = 416
세금과 현금유보 = 417
현금유보의 실효세율 = 418
발행비용과 재무적 곤경비용 = 419
현금유보의 대리비용 = 420
15.6 주주환원의 정보전달효과 = 421
배당의 안정성 = 421
현금배당의 정보전달효과 = 422
자사주매입의 정보전달효과 = 424
15.7 주식배당과 주식분할 및 주식병합 = 425
주식배당 = 425
주식분할과 주식병합 = 428
연습문제 = 430
제Ⅴ편 자본조달결정과 자본예산
제16장 부채사용과 투자안의 평가
16.1 부채사용과 투자안의 평가 : 기초개념과 방법 = 436
재무위험과 베타 = 436
부채기업의 가치평가 : MM의 자본구조이론 = 437
가중평균자본비용법 = 437
조정현가법 = 440
주주가치법 = 442
16.2 부채사용의 부수효과와 조정현가법 = 443
가중평균자본비용법 적용상의 문제와 조정현가법 = 444
부채사용에 따른 부수효과 = 445
조정현가계산의 예 = 446
16.3 가중평균자본비용법, 조정현가법, 주주가치법의 비교 = 448
세 방법의 차이점 = 448
평가방법의 선택 시 고려사항 = 448
연습문제 = 450
제Ⅵ편 옵션과 기업재무
제17장 옵션의 개요
17.1 옵션의 기초 = 458
옵션이란? = 458
옵션의 종류 = 459
옵션용어 = 460
옵션거래제도 = 461
17.2 옵션의 수익과 손익 = 465
콜옵션의 수익과 손익 = 466
풋옵션의 수익과 손익 = 468
수익 및 손익의 특성 = 469
17.3 옵션전략 = 471
강세 수직스프레드 = 471
스트래들 = 472
방어풋 = 473
수탁콜 = 474
17.4 풋-콜 등가식 = 475
17.5 미국식 옵션과 조기행사 = 477
배당이 없는 경우 = 477
배당이 있는 경우 = 479
17.6 옵션가격의 특성 = 480
옵션가격의 범위 = 480
옵션가격결정요인 = 482
연습문제 = 486
제18장 옵션의 가격결정
18.1 일단계 이항모형 = 490
예시 = 490
이항모형의 가정 = 491
이항모형의 도출 = 491
헤지포트폴리오의 구성 = 491
이항모형의 분석 = 494
이항모형의 유용성 = 497
18.2 위험중립평가법 = 497
18.3 블랙-숄즈 모형 = 499
블랙-숄즈 모형의 가정 = 500
블랙-숄즈 모형 = 500
블랙-숄즈 모형의 분석 = 502
내재변동성 = 505
블랙-숄즈 모형의 평가 = 505
18.4 옵션의 위험과 기대수익률 = 507
참고사항 : 이단계 이항모형 = 510
연습문제 = 513
제19장 옵션의 응용과 실물옵션
19.1 옵션이론과 선택권부증권의 평가 = 518
신주인수권 = 518
전환사채 = 520
수의상환사채 = 524
19.2 기업재무와 옵션 = 525
콜옵션을 이용한 자본구조의 해석 = 525
풋옵션을 이용한 자본구조의 해석 = 527
위험부채의 베타 = 530
재무의사결정과 옵션 = 531
19.3 실물옵션 = 534
자본예산과 실물옵션 = 534
의사결정수를 이용한 분석 = 535
연기옵션 = 537
성장옵션 = 541
포기옵션 = 542
기타 실물옵션의 예 = 544
옵션이론 응용 시 주의할 점 = 548
연습문제 = 549
제Ⅶ편 장기자본조달
제20장 부채 및 자기자본의 조달
20.1 장기자본조달의 개요 = 558
장기자본조달의 의의 = 558
조달방법의 선택 = 558
20.2 부채증권 = 559
회사채 = 560
자산유동화증권 = 561
선택권부사채 = 563
20.3 주식 = 569
보통주 = 569
우선주 등 종류주식 = 572
20.4 증권의 발행 = 576
증권의 발행절차와 발행가격의 결정 = 576
주식회사의 설립과 주식발행 = 579
기업공개에 의한 주식발행 = 579
IPO 주식에 대한 의문현상 = 580
증자에 의한 주식발행 = 585
사적모집 = 587
20.5 공모증권의 판매 = 588
일반공모 = 588
주주배정과 신주인수권 = 589
희석효과 = 592
증권발행비용 = 595
연습문제 = 596
제21장 리스금융, 프로젝트금융, 벤처캐피탈
21.1 리스의 의의와 유형 = 602
리스의 의의 = 602
리스의 유형 = 603
리스와 부외금융효과 = 604
21.2 리스의 평가 : 리스와 차입 = 605
리스의 현금흐름 = 605
리스의 평가를 위한 할인율 = 606
리스의 평가 = 607
리스의 부채대체효과 = 607
조정현가법에 의한 리스의 평가 = 610
리스의 이유 = 610
21.3 프로젝트금융 = 612
프로젝트금융의 의의 = 612
프로젝트금융과 기업금융의 차이 = 613
프로젝트금융의 참여자와 구조 = 614
프로젝트금융의 장단점 = 615
프로젝트금융의 위험과 스프레드 = 616
21.4 스타트업 기업의 자금조달과 벤처캐피탈 = 616
스타트업 기업 = 616
스타트업의 자본조달 = 616
벤처캐피탈과 메자닌 금융 = 617
연습문제 = 619
제Ⅷ편 단기자본조달
제22장 운전자본관리
22.1 운전자본관리의 개요 = 626
운전자본관리의 의미와 목표 = 626
운전자본과 현금흐름 = 627
운전자본관리정책 = 629
22.2 매출채권관리와 신용정책 = 630
매출채권관리의 의의와 중요성 = 630
신용거래와 신용정책 = 631
신용정책의 변경과 비용-편익 분석 = 632
22.3 매입채무관리 = 637
매입채무의 의의 = 637
매입채무의 비용 = 638
매입채무회전기간 = 638
22.4 현금관리 = 638
현금관리의 의의 = 638
현금관리정책 = 640
현금성자산 = 642
22.5 유가증권관리 = 642
유가증권관리의 의의 = 642
유가증권의 선택기준 = 643
22.6 재고자산관리 = 644
재고자산관리의 의의와 적정재고의 결정요인 = 644
재고관리의 비용 = 645
재고자산금융 = 646
연습문제 = 646
제23장 단기자금조달과 재무계획
23.1 운전자본투자와 단기자금조달 = 650
23.2 현금예산 = 652
현금의 수입과 지출의 추정 = 653
현금예산의 작성 = 655
현금예산의 이용 = 656
23.3 은행대출 = 657
은행대출의 의의 = 657
은행대출의 비용 = 657
특수형태의 은행대출 = 660
23.4 기업어음의 발행 = 660
23.5 담보금융 = 661
팩토링과 신용보험 = 662
재고자산금융 = 662
연습문제 = 664
제Ⅸ편 재무관리의 특수주제
제24장 합병과 취득
24.1 M＆A의 의의와 동향 = 670
M＆A의 형태 = 670
기업지배권시장 = 672
M＆A 시장의 동향 : M＆A 물결 = 674
24.2 M＆A의 평가와 시너지 = 676
M＆A의 평가법 = 676
시너지의 원천 = 677
M＆A의 동기를 설명하는 기타 가설 = 679
24.3 M＆A의 비용과 인수가격 = 681
M＆A의 비용 = 681
인수가격의 결정 = 683
24.4 적대적 M＆A의 방어 = 688
24.5 M＆A의 성과 = 691
24.6 M＆A의 회계와 세금 = 694
M＆A의 회계 = 694
M＆A와 세금 = 695
연습문제 = 697
제25장 기업부실과 구조조정
25.1 기업부실의 개요 = 702
기업부실의 개념 = 702
기업부실이 초래하는 비용 = 704
25.2 기업부실의 원인과 부실기업의 진로 = 706
경영자의 책임과 기업의 부실화과정 = 706
부실기업의 진로 = 708
25.3 우리나라의 부실기업정리 및 구조조정제도 = 709
워크아웃 = 709
회생절차 = 710
청산과 파산 = 711
사적 정리와 법적 정리 : 어느 것이 나은 방법인가? = 713
25.4 기업부실의 예측방법 = 714
연습문제 = 717
제26장 위험관리
26.1 위험관리의 기초 = 720
위험관리란? = 720
위험관리기법 = 720
26.2 선도ㆍ선물과 헤지 = 723
선도ㆍ선물 = 723
선물거래의 수익 = 726
선물가격의 결정 = 729
선물을 이용한 헤지 = 734
26.3 환위험의 관리 = 741
환위험의 의의 = 741
금융시장을 이용한 환위험의 헤지 = 742
선물환과 통화선물을 이용한 환위험의 헤지 = 742
통화옵션을 이용한 환위험 관리 = 745
해외투자와 환위험의 헤지 = 747
26.4 이자율위험의 관리 = 747
이자율위험 = 747
듀레이션 = 748
순자산가치 면역전략 = 749
채권선물을 이용한 목표듀레이션의 관리 = 751
채권선물을 이용한 이자율위험 관리의 문제 = 753
26.5 스왑 = 754
스왑의 정의와 종류 = 754
스왑거래의 이용 = 757
연습문제 = 761
제27장 국제재무관리
27.1 국제재무관리의 의의 = 768
27.2 외환시장 = 769
환율 = 769
현물환과 현물환율 = 769
외환차익거래 = 770
선물환과 선물환율 = 771
스왑 = 772
27.3 환율에 대한 시장균형이론 = 773
구매력평가이론 = 773
피셔효과 = 775
국제피셔효과 = 775
이자율평가이론 = 776
선물환율의 불편추정성 = 777
27.4 국제자본예산 = 778
통합된 금융시장과 해외투자안의 평가 = 778
해외투자안의 평가절차 = 779
무차익원리를 이용한 평가결과의 검증 = 781
분할된 금융시장과 해외투자안의 평가 = 782
27.5 국제자본조달 = 785
국제금융시장 = 785
유로달러와 유로커런시 시장 = 785
국제채권시장 = 786
아시아달러와 오프-쇼어금융 = 786
연습문제 = 787
부록 = 791
찾아보기 = 801
