목차
제1편 전통적 자산가격결정론
제1장 모신(Mossin)의 자산가격결정론 = 21
1. 변수의 정의와 최적포트폴리오 선택 = 21
2. Mossin의 CAPM의 유도 = 23
3. 실제 계산(예) = 33
제2장 황-리첸버거(Hwang-Litzenberger)의 자산가격결정론 = 39
1. 기대효옹극대화와 효용기저 자산가격결정모형의 유도 = 39
2. 포트폴리오 분리이론(portfilio separation)] = 41
3. CAPM의 유도 = 46
4. A-D증권의 가격에 근거한 자산가격결정모형의 유도 = 49
부록〈수익률이 정규분포를 할 경우 CAPM의 유도〉 = 51
제3장 국제재무-선물환위험프레미엄의 가격결정론 = 55
1. 소비기저모형의 유도 = 55
2. 선물환프레미엄의 기대수익률 = 58
3. 외국채권의 가격결정모형 = 62
4. 선물환위험프레미엄의 가격결정모형의 유도 = 64
제2편 상태선호이론과 자산가격결정론
제4장 애로우-드브루(Arrow-Debreu)의 자산가격결정론 = 69
1. 완성시장의 의의 = 69
2. A-D증권의 가격계산 = 70
3. 완성시장하의 최적소비계획과 자산가격결정모형 = 75
4. 완성시장하에서 최적소비의 계산(예) = 79
부록〈Black-Scholes의 옵션가격결정모형을 이용한 A-D증권의 가격 산출〉 = 82
제5장 가만(Garman)의 자산가격결정론 = 87
1. 파카스의 보조정리(Farkas' lemma)와 자산가격결정모형의 유도 = 87
2. 무위험자산의 수익률을 이용한 자산가격결정모형의 유도 = 90
3. $$ψ_i$$(＝quotient kemel)을 이용한 자산가격결정모형의 유도 = 92
4. $$ψ_i$$에 근거한 자산가격결정모형이 CAPM이 되기 위한 조건 = 95
제6장 올슨(Ohlson)의 자산가격결정론 = 99
1. 기대효용극대화 계획 = 99
2. 완성시장과 2-fund 분리이론 = 107
3. 불완성시장과 2-fund 분리이론 = 111
4. 효용기저 자산가격결정모형의 유도 = 116
5. 풋-콜 패리티, 이항옵션가격결정모형 및 선물가격결정모형의 유도 = 118
제7장 밀네(Milne)의 자산가격결정론 = 125
1. 기대효용극대화와 위험중립 자산가격결정모형의 유도 = 125
2. 대표적 투자자의 효용함수와 효용기저 자산가격결정모형의 유도 = 130
3. CAPM의 유도 = 131
4. 이항분포하에서 A-D증권의 가격의 산출과 이항옵션가격결정모형의 유도 = 136
제3편 선도가격결정핵과 자산가격결정론
제8장 푼-스태플턴(Poon-Stapleton)의 선도가격결정핵과 자산가격결정론 = 143
1. 선도가격결정핵이론의 의의 = 143
2. 기본가정과 선도A-D증권의 가격 및 선도가격결정핵 = 144
3. 선도가격결정핵에 근거한 CAPM의 유도 = 148
4. 기대효용극대화에 의한 선도가격결정핵과 탄력성 유도 = 152
제9장 선도가격결정핵과 배경위험 및 신중도의 이론 = 159
1. 서론 = 159
2. 배경위험과 신중도의 의의ㆍ신중도와 선도가격결정핵의 탄력성과의 관계 = 161
3. 배경위험하에 선도가격결정핵의 유도ㆍ최적예비저축액의 결정과 비교정태분석 = 164
4. 배경위험하에 예비적 프리미엄의 유도와 선도가격결정핵과의 관계분석 = 169
제4편 리츠표현정리와 자산가격결정론
제10장 르로이-워너(LeRoy-Werner)의 자산가격결정론 = 175
1. 리츠핵, 기대핵 및 가격결정핵 = 175
2. M-V프론티어 이득과 M-V프론티어 수익률의 정의 = 185
3. M-V프론티어와 자산가격결정모형의 유도 = 192
제11장 코크란(Cochrane)의 자산가격결정론 = 199
1. 할인요인과 수익률공간 = 199
2. M-V프론티어의 유도 = 209
3. 무위험수익률, 제로베타수익률과 최소분산포트폴리오(GMVP)의 유도 = 217
4. 자산가격결정모형의 유도 = 224
제5편 CCAPM의 유도와 검증
제12장 CCAPM의 유도 = 231
1. 최적화 계획과 무위험이자율의 유도 = 231
2. 효용함수가 2차함수인 경우의 Breeden의 CCAPM의 유도 = 234
3. 소비증가율의 로그노말분포와 효용함수의 멱함수 가정하에서 Mehra-Prescott의 CCAPM의 유도 = 238
제13장 CCAPM의 검증방법 = 247
1. 주식프레미엄모형에 의한 CCAPM의 검증(예) = 248
2. H-J경계를 통한 CCAPM의 검증방법 : 단일자산에 의한 검증방법 = 250
3. H-J경계를 통한 CCAPM의 검증 : N자산에 의한 검증방법 = 256
4. CCAPM이 기각되는 이유 = 261
부록〈식(2-9) E(m)／σm◆U2248◆◆U03D3◆σ₂＝◆U03D3◆σ(lny)의 증명〉 = 263
제14장 로스(Ross)의 가격결정핵을 이용한 효율성의 검증이론 = 265
1. 서론 = 265
2. 가격결정핵의 표준편차의 범위 유도 = 267
3. Ross의 약형 효율성의 검증이론 = 273
4. 약형 효율성의 검증이론 = 278
부록〈σ²($$x_t$$)／σ²($$x_T$$)[(1＋β)2／T－β(1－β／1－$$β^T$$]의 증명〉 = 281
제15장 소비기저와 생산기저자산가격결정모형의 유도와 검증 - GMM의 적용 = 283
1. GMM의 의의와 재무분야의 적용 = 283
2. 소비기저모형의 유도와 GMM의 적용 = 284
3. 생산기저모형의 유도와 GMM검증방법 = 297
부록 Ⅰ〈일반화적률법(GMM)의 추정방법〉 = 303
부록 Ⅱ〈식(3－13)을 풀면 식(3－14)가 됨을 증명〉 = 306
제6편 동태적 자산가격결정론
제16장 시점간의 최적소비 및 최적포트폴리오의 선택 = 311
1. 단일기간하에 최적소비 및 최적포트폴리오의 선택 = 312
2. 다기간하에 최적소비 및 최적포트폴리오의 선택 = 316
부록 Ⅰ〈포락조건(envelope condition)〉 = 325
부록 Ⅱ〈시점간의 최적소비모형에 의한 확률할인요인의 유도〉 = 327
제17장 연속시간하의 CAPM의 유도 = 329
1. 머튼(Mertom)의 연속시간하의 CAPM의 유도 = 329
2. 브리든(Breeden)의 연속시간하의 CCAPM의 유도 = 334
부록〈지수효용함수하에서 Sharpe의 CAPM의 유도〉 = 340
제18장 확률과정과 Ito 보조정리(Stochastic process and Ito lemma) = 347
1. 확률과정(Stochastic process)의 의의와 종류 = 347
2. Ito 보조정리(Ito lemma)의 유도와 이용 = 355
3. 일반적 위너프로세스C(general Winer process with stochastic drift and volatility: 기하브라운운동)과 주가분포 = 363
부록 Ⅰ〈d$$z²_t$$＝Var(d($$z_t$$)＝dt의 증명〉 = 368
부록 Ⅱ〈d$$z²_t$$＝Var(d($$x_t$$)＝σ²dt의 증명〉 = 369
제7편 파생금융상품의 자산가격결정론
제19장 플랙-숄즈(Black-Scholes) OPM 유도의 여러 가지 방법 = 373
1. 서론 = 373
2. BS의 OPM의 유도 = 375
3. 이항분포하에서 OPM의 유도 = 379
4. 로그노말분포하에서 BS의 OPM 유도 = 388
제20장 푼-스태플턴(Poon-Stapleton)의 가격결정핵에 기초한 블랙-숄즈(Black-Scholes)의 OPM 유도 = 395
1. B-S의 OPM 유도의 발전과정과 푼-스태플턴의 OPM 유도의 의의 = 396
2. 가격결정핵들의 종류와 의의 = 397
3. 기초자산의 로그노말분포와 자산고유-가격결정핵의 멱함수 가정에 의한 B-S의 OPM 유도 = 401
4. 기초자산의 정규분포와 선도가격결정핵의 로그노말분포 가정에 의한 B-S의 OPM 유도 = 411
부록〈본문의 식(4－10)이 식(4－11)이 됨을 증명〉 = 417
제21장 이항옵션가격결정모형의 u, d와 p의 추정 = 419
1. u, d와 p의 추정방법 Ⅰ = 419
2. u, d와 p의 추정방법 Ⅱ = 423
3. u, d와 p의 추정방법 Ⅲ = 433
제22장 뷔토우-파보찌(Buetow-Fabozzi)의 이자율스왑 가격결정론 = 437
1. 스왑거래의 의의 = 437
2. 전통적 스왑가격결정론 = 439
3. 이자율 변동성을 고려한 스왑가격결정론 = 445
부록〈식(2－7)의 증명〉 = 457
제8편 기대호용극대화, 확실성 등가부와 샤프비율
제23장 세르니(Cerny)에 의한 기대호용극대화, 확실성 등가부와 샤프비율과의 관련성 = 461
1. HARA 효용함수와 확실성 등가부 = 462
2. 2차효용함수, 확실성 등가부와 샤프비율 = 468
3. 샤프비율의 문제점과 해결을 위한 조성샤프비율의 도입 = 475
제24장 확실성 등가부에 대한 실제계산의 예 및 근사적인 최적해의 오차 추정방법 = 483
1. 기대효용극대화와 확실성 등가부의 계산 = 483
2. 근사적인 최적해의 의의와 오차의 추정방법 = 492
제9편 기타
제25장 다니엘-발러(Daniel-Vaaler)에 의한 듀레이션, 컨백시티 및 레딩턴 면역이론 = 509
1. 서론 = 509
2. 수정듀레이션과 맥콜리듀레이션의 의의와 성질 = 511
3. 수정컨벡시티와 맥콜리컨벡시티의 의의와 성질 = 518
4. 레딩턴의 면역이론 : 면역조건과 적용 = 524
제26장 로-맥킨리(Lo-MacKinlay)의 분산비율검증 = 535
1. 분산비율검증의 의의 = 535
2. 분산비율검증의 방법 = 537
제27장 적극적 투자관리를 위한 포트폴리오선택 = 547
1. 1개의 적극적 자산과 시장포트폴리오와의 최적포트폴리오의 선택 = 548
2. 복수의 적극적 자산과 시장포트폴리오와의 최적포트폴리오 선택 = 554
3. 무위험자산을 포함한 총투자금액의 최적포트폴리오의 선택 = 561
부록〈식(1－6)의 증명〉 = 566
참고문헌 = 569
찾아보기 = 579
