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오늘날 대부분의 기업들은 이익게임에만 몰두하고 있다. 이 게임은 단기적인 이익을 얻는 데 급급하기 때문에 실제로 미래의 주가 움직임에 대해 말해주는 것이 거의 없으며 그 결과 과도한 주가의 등락, 부정확한 가치평가, 그리고 시장풍문에 대한 지나친 신뢰 등이 발생한다.

저자들은 "진정한 기업가치 공시만이 이 게임을 끝내고 시장의 기능을 정상적으로 회복시킬 수 있다."고 말한다. 이 책은 오늘날의 자본시장이 안고 있는 심각한 문제점들에 대해 강력하게 때로는 매우 신랄하게 비판함과 더불어 수많은 조사와 연구를 통해 새로운 기업가치 공시모델과 그 가능성과 효과에 대해 설명하고 있다.

저자들은 기업경영자들이 가치창출을 위해 사용하는 정보의 유형을 더 많이 공개해야 하며 이와 동시에 투자자들도 이에 대해 적극적으로 기업경영자들에게 요구해야 한다고 주장한다. 그리고, 회계법인과 증권분석가들에게도 그들이 문제점의 일부가 되기보다는 해결책의 일부가 되어야 함을 상기시킨다.

또한 저자들은 기업가치공시에 대해 전세계의 수많은 사례를 포함한 실증적 분석을 통해 기업이 공시하는 정보에 대한 경영자의 시각과 시장의 시각에는 크나큰 차이가 존재한다고 주장한다. 따라서 그 차이의 원인과 대치평가모델, 그리고 투자자를 포함한 다수의 이해관계자에게 제공할 효율적인 공시수단에 대한 가히 혁명적인 내용을 담고 있다.

이 책은 이러한 내용을 쉽게 이해할 수 있도록 해외 선진기업의 다양한 사례를 예시하고 있으며, 공시관련 각종 지표를 산출하는 데 활용되는 계량정보 간의 인과관계를 정리해 실무에 적용 가능한 정교한 모델을 설정하고 있다. 아울러 이러한 공시 시스템을 실행에 옮기기 위한 인식의 전환 및 제도 개선의 필요성뿐 아니라 자본시장 내 각 주체들의 역할 변화와 관련 기술 개발에 대해서도 제안하고 있다.

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목차

추천의 글 = 3

옮긴이의 글 = 7

이 책을 읽기 전에 = 11

서문 = 15

제1부 혁명준비

 프롤로그·기업가치공시 혁명을 위한 선언문 = 37

  우리는 혁명을 원한다 = 39

  혁명은 반드시 일어난다 = 42

  혁명을 위한 계획 = 44

 제1장 상식적인 사전준비 = 46

  혁명을 위한 준비 = 48

  핵심지표는 소수에 불과하다 = 56

  성과측정 방법 배우기 = 59

  신뢰하라, 그러나 검증하라 = 62

  성과측정 모델 개발의 유연한 측면 = 63

  동의할 수 있는가? = 67

  스위스 레의 사례 = 71

제2부 전장(戰場) 조사

 제2장 가치는 어디로 사라졌는가? = 79

  가치의 변동성 = 80

  상대적 가치 = 85

  가치의 집중 = 90

  누가 옳은가? = 95

  도대체, 그럼 누구의 일인가? = 96

 제3장 상식적인 사전준비 = 98

  시간의 문제 = 100

  당신의 주가와 이익을 염두에 두라 = 101

  주가수익비율이 소문만큼 좋은 지표는 아니다 = 103

  무형자산에 대한 고려 = 107

  새로운 평가기준을 주시하라 = 109

  새로운 평가기준을 변호하며 = 113

  현실적으로 보자 = 116

 제4장 이익게임 = 122

  실제로 무엇이 추락하고 있는가? = 123

  이론적으로 행해지는 게임 = 124

  가까이에서 행해지는 게임 = 126

  위스퍼 넘버는 당신이 이익게임에서 승리하도록 도와주는가? = 151

  공정한 공시가 위스퍼 넘버를 잠재울 것인가? = 153

 제5장 이익에 대한 잘못된 믿음 = 155

  최선의 의도로 포장된 길 = 156

  실제 이익의 숫자는 얼마나 효용이 있을 것인가? = 159

  단기적인 삶 = 160

  결과에 주의하라 = 162

  거미줄같이 얽힌 복잡함 = 163

  고칠 수 있는가? = 166

  레빗의 결단 = 168

  법칙을 바꿔라 = 169

 제6장 현행 회계기준의 문제점 = 171

  누가 속도에 대한 필요성을 느끼는가? = 173

  젠킨스의 좋은 의도 = 175

  끝없는 무용담 = 180

  기업회계기준 엔진은 계속 돌아가고 있다 = 182

  전부 헛된 것은 아니다 = 184

  왜 기준 제정자인가? = 185

  훌륭하지 않은가? = 189

  현재의 활동상황 = 191

  다음단계로의 도약 = 195

제3부 반드시 이겨야 하는 싸움

 제7장 차이를 극복하라 = 199

  어떤 정보? = 200

  정말로 중요한 것은? = 202

  차이 1 : 정보차이 = 210

  차이 2 : 공시차이 = 213

  차이 3 : 질적차이 = 215

  차이 4 : 이해차이 = 218

  차이 5 : 인식차이 = 220

  제7장을 마치며 = 222

 제8장 사업의 위험 = 224

  위험공시 방법 개선의 필요성 = 226

  위험의 차원 = 228

  시스코 시스템스의 사례 = 230

  온라인은 안전한가? = 232

  상장하기 = 236

  위험에 대해 알려라 = 237

  위험관리와 위험공시 = 240

  앞으로 나아갈 방향 = 246

 제9장 다른 대안은 없다 : 쉘(Shell)의 사례 = 247

  쉘의 선택 = 249

  쉘의 사례 = 250

  쉘에 대한 이야기 = 258

  인증은 신뢰성의 보증 = 268

제4부 감미로운 기업가치공시 효과

 제10장 전리품은 승자에게 = 277

  공시의 양분 = 278

  개선된 공시의 다섯 가지 혜택 = 280

  여섯번째 혜택 = 294

  경영자의 입장 = 296

  개선된 공시→개선된 경영자 = 303

 제11장 이제 분명히 알 수 있는가? = 307

  그것은 살아 있다 = 308

  개선된 공시의 모델 = 308

  역사의 작은 교훈 = 311

  시장 조망 = 314

  가치 전략 = 315

  가치 관리 = 316

  가치 기반 = 319

  첨단 기술…극도의 긴장감…전성기 = 323

  전쟁터와 무기 = 324

  두 개의 칼날을 가진 전자 검 = 330

  무한하지만 무법이어서는 안 되는 인터넷 세계 = 331

  가깝고도 친밀하게 = 335

제5부 해결책인가, 문제점인가

 제12장 동참하라 = 341

  정보를 보유하되 붙들고 있지 마라 = 342

  보편적으로 건실한 지배구조 = 343

  감사위원회의 강화 = 345

  이사회를 위한 기업가치공시의 제안 = 348

  차이점이 생길 것인가? = 349

  진실한 동업 = 351

 제13장 공시기준을 정하는 사람들 = 354

  전쟁터에서 화합의 장으로 전환 = 355

  세계는 기준을 필요로 한다 = 356

  혁신적인 시작 = 357

  기준의 개발 = 362

  기준이 얼마나 표준적일 수 있는가? = 365

  인터넷 사례 = 367

  회계법인에 의존할 수 있는가? = 369

  고지의 회복 = 374

  그들이 이것을 할 수 있을까? = 376

  여러분이 설교해온 바를 실행하라 = 383

 제14장 애널리스트들을 믿어야 하는가? = 385

  흥미로운 매도측 애널리스트의 세계 = 387

  애널리스트를 분석하라 = 398

  작은 투명성이라도 시도하라 = 412

제6부 아무도 우릴 막을 순 없다

 제15장 변호사, 총, 그리고 돈을 보내라 = 419

  변호사들을 불러라 = 421

  총(무기)을 가져와라 = 428

  복잡한 제휴관계 = 438

  돈을 보내라 = 440

에필로그·이제는 행동이다 = 448

NOTES = 450